ÖZET

Bu çalışmada BRICS+T (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin, Güney Afrika ve Türkiye) ülkeleri için2015M12-2018M06 dönemi için aylık sanayi üretim endeksi (IPI) ile enflasyon (CPI) değişkenlerinin kredi risk swapı (CDS) üzerindeki etkilerinin araştırılması amaçlanmıştır.  Bu amaç doğrultusunda ilk olarak değişkenlerin durağanlık düzeyleri Smith vd. (2004) tarafından geliştirilen bootsrap birim kök testi kullanılarak belirlenmiş ve değişkenlerin birinci farklarında durağan oldukları tespit edilmiştir. Sonrasında Westerlund ve Edgerton (2007) tarafından geliştirilen panel bootsrap eşbütünleşme testi ile değişkenler arasında uzun dönemli ilişkilerin olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Son aşamada ise  Pesaran ve Smith (1995) tarafından geliştirilen katsayı tahmin yöntemi ile IPI’nın ve CPI’in CDS üzerindeki etkileri tahmin edilmiştir. Buna göre panelin tamamı için CPI’in CDS üzerine anlamlı bir etkisi varken, IPI’nin etkisi anlamsızdır. CPI’de meydana gelen 1 birimlik artış CDS’i 14 birim artırmaktadır.  Ancak bu anlamlı ve anlamsız ilişkiler ülkeden ülkeye göre değişmektedir. Bunun sebebi ise modelin heterojen bir yapıda olmasıdır. Bu bağlamda IPI’de meydana gelen artışların CDS’i etkilediği ülkeler Çin, Hindistan, Türkiye ve Güney Afrika’dır. Güney Afrika hariç bu ülkelerde IPI’deki artış CDS’i negatif etkilemektedir. CPI’de meydana gelen artışların CDS’i etkilediği ülkeler ise Brezilya, Hindistan, Rusya ve  Güney  Afrika’dır.  Hindistan  hariç  diğer  ülkelerde  CPI’de  meydana  gelen  artış  CDS’i  pozitif etkilemektedir.

Anahtar Kelimeler: CDS, Enflasyon, İktisadi Büyüme, Panel Eşbütünleşme Testi, BRICS

Çalışmanın tam metni için buraya tıklayınız. 

 The Effects of Inflation and Economic Growth on Credit Default  Swap (CDS): The Case of BRICS Countries and Turkey

ABSTRACT

In this study, it is aim to investigate the effects of industrial production index (IPI) and inflation (CPI) variables on Credit Default Swap (CDS) for BRICS + T (Brasil, Russia, India, China, South Africa and Turkey) countries for the period of 2015M12-2018M06. For this purpose, firstly, the stationary of variables is investiagated by using the bootstrap panel unit root test developed by Smith et al. (2004) and it is determined that variables are stationary at first differences. Afterwards, it is found that long-term relationships between variables with the help of panel bootstrap cointegration test developed by Westerlund and Edgerton (2007).  Finally, the effects of IPI and CPI on CDS are estimated by using the coefficient estimation method introduced by Pesaran and Smith (1995). Accordingly, while the CPI has a significant effect on CDS, the effect of IPI on CDS is not statistically significant for the panel. 1 unit rise  in  CPI  causes  an  increase  14  units  in  CDS.  However,  these  relationships  are  different  from depending on country. The reason for this is that the model is heterogeneous. In this context, increases in IPI affect CDS for China, India, Turkey and South Africa. The increase in IPI causes a decrease CDS for these countires except for South Africa. On the other hand, increases in CPI are effective on CDS for  Brazil, India, Russia and South Africa.  The increase in CPI causes  an increase in CDS for  these countries except for India.

Key Words: CDS, Inflation, Economic Growth, Panel Cointegration Test, BRICS.

You can click here reading full text.